解读三季度货币政策执行报告：国内经济加快回温 物价阶段性筑底

　　11月27日，中国人民银行发布三季度货币政策执行报告。关于经济形势和物价等问题，报告中透露以下五大关键信息点：

　　世界经济“高通胀、高利率、高债务”

　　三季度货政报告认为全球经济持续复苏，但也面临增长前景分化、发达经济体高利率溢出影响、金融体系风险暴露、债务违约风险上升等诸多挑战。

　　国内经济回升向好态势持续巩固

　　报告指出三季度经济增长好于预期，实现全年增长目标无虞。消费发挥拉动经济火车头作用，国庆假期旅游、“双11”网上零售均人气十足;投资克服房地产下拉影响，民间制造业投资保持较快增长;外贸展现较强韧性，上半年我国出口贸易份额逆势提升。

　　实现高质量发展有挑战更有潜力

　　报告提及未来经济增长面临债务拉动的效能降低、经济转型紧迫性上升等挑战。同时也指出，居民收入恢复将推动消费潜能加快释放，新基建、绿色等投资新动能促进稳总量、优结构，中美关系好转也有助于稳外资稳外贸，我国发展前景仍长期看好，要坚定信心，乘势而上。

　　CPI受猪价等影响延续底部运行

　　CPI同比10月再度转负，受到市场关注。物价出现短期波动较为常见，既可能是经济总供求、货币环境变化，也可能是个别商品扰动，还可能是受基期因素、季节规律等影响。例如10月猪肉价格同比下降30%，就下拉CPI超0.5个百分点。

　　明年物价有望回归常态水平

　　20世纪90年代以来，我国CPI也曾经历过几轮负增长，但都较快实现了向均值水平的回归，这是我国巨大发展韧性和潜力决定的。报告再次强调，随着我国经济持续恢复、供需状况更趋平衡，食品等基数影响消退，未来物价上行动能将进一步积蓄。